上證大盤自6124.04點高位持續(xù)下跌已1月有余，綜合指數(shù)11月22日更是跌破了5000點。曾被視為較為安全的避風港的醫(yī)藥板塊，在5000點關口轟然失守之下，也顯現(xiàn)出一些微妙的變化。 
    板塊表現(xiàn)取決于大盤 
    醫(yī)藥板塊被喻為zui為抗跌的股票，在熊市中一直被機構(gòu)追捧，在今年10月16日后的調(diào)整中，不少醫(yī)藥股一直保持上升或橫盤走勢，但在5000點關口失守之后卻突然不支，股價急轉(zhuǎn)直下。 
    下跌特征zui明顯的是浙江醫(yī)藥。7月6日，該股zui低報5.88元，10月31日，zui高已升至18.45元，從11月1日～11月20日，該股一直在14元至18元的價位盤整。但是，11月22日，浙江醫(yī)藥從zui高價17.33元急劇下跌至15.33元,并以全天的收盤，累計波幅達11%。 
    國信證券分析師認為，如果從前期資金流向上判斷，浙江醫(yī)藥的股價不應該是這樣的表現(xiàn)。其三季報披露，*大流通股東中新進6家基金。而從9月中旬開始，該股溫和放量跡象明顯，成交回報顯示一直有機構(gòu)席位持續(xù)買入。 
    與此類似的還有天藥股份和廣州藥業(yè)。 
    天藥股份作為我國zui大的皮質(zhì)激素類藥物生產(chǎn)商，一直備受機構(gòu)追捧，該股自7月5日低點5.40元上升至9月3日高點10.33元后，9月4日～11月19日，一直在8元～12元區(qū)間內(nèi)盤整，但11月22日前后兩天就從高點11.98元跌至10.09元。 
    今年6月以前，天藥股份的*大流通股東中有1家基金，QFII機構(gòu)渣打-花旗集團環(huán)球市場投資公司是天藥股份的zui大流通股股東，在QFII機構(gòu)退出后，至9月底，已有興業(yè)-萬家和諧、建行-上投摩根等7只新基金進入，其中，內(nèi)地的興業(yè)-萬家和諧基金又成為其zui大的流通股東，持股量約占總股本的2.3%，比QFII尚高1.8%。 
    記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，持有廣州藥業(yè)的基金數(shù)量在6月～9月間并未有太大變化。盡管它的股價在11月22日前后兩天內(nèi)也蒸發(fā)掉近2元。但基金的座次也只是由招商銀行的光大保德基金取代了興業(yè)銀行的中歐新趨勢基金，數(shù)量由6家變?yōu)?家。 
    有分析人士向《醫(yī)藥經(jīng)濟報》記者指出，醫(yī)藥股被基金減倉主要是為了釋放一部分風險，目前這種變化可能正在向上市公司外資股東的投資策略延伸。該人士認為，日前住友商事株式會社減持天方藥業(yè)亦可被看作是這種釋放風險的一個舉動。 
    11月28日，天方藥業(yè)接到股東住友商事株式會社及其全資子公司住友商事（中國）有限公司關于減持天方藥業(yè)股票的通知。天方藥業(yè)稱，截至11月27日收盤，住友商事、住友中國分別累計出售天方藥業(yè)股份866萬股、235.8萬股，分別占天方藥業(yè)股份總額的2.06%、0.56%；兩者合計出售天方藥業(yè)股份1102萬股，占公司股份總額的2.62%。 
    基金持倉明顯萎縮 
    日前，天相投資發(fā)布今年三季度醫(yī)藥行業(yè)基金持倉分析報告指出，2007年三季度，基金公司較大比例地減持了醫(yī)藥行業(yè)上市公司的股票。
截至2007年三季度末，基金公司重倉持有的醫(yī)藥股市值合計達到96.25億元，與2007年二季度末相比，下降了35.90%；持股總數(shù)量比2007年二季度末減少了2.23億股，扣除上市公司送股影響，三季度末比二季度末下降了46.15%，持股量明顯萎縮。 
    報告認為，分析主要原因可以包括兩方面原因：一是市場明顯發(fā)生了結(jié)構(gòu)性的變化；二是醫(yī)藥股上半年漲幅較大，估值相對較高，三季度的機構(gòu)減持體現(xiàn)了風險規(guī)避的考慮。 
    從醫(yī)藥行業(yè)三季報來看，與2007年二季度相比，在基金重倉持有的醫(yī)藥股中，新增了4家，有8家老公司在基金重倉股名單中被剔除。在三季度23家基金重倉持有的醫(yī)藥股中，剔除送股轉(zhuǎn)贈等因素，有11家上市公司股份被增持，11家被減持。其中增幅zui大的是新合成，與2007年二季度相比，增幅達463.62%，位列第二和第三的是三精制藥和天壇生物；片仔癀減持幅度zui大，與2007年二季度相比，減持幅度達95.74%，隨后依次是同仁堂、康美藥業(yè)和東阿阿膠。 
    基金重倉持股占流通股比例zui大的公司由同仁堂易主為華蘭生物，基金持有該公司股票合計達到2279萬股，持股占流通股的比例為18.85%。基金重倉持股占流通股比例zui低的是天藥股份，重倉持股僅占公司流通股本的0.07%。從重倉持有醫(yī)藥股的基金家數(shù)來看，2007年三季度末，持有華蘭生物基金數(shù)zui多，共6家；重倉持有醫(yī)藥股的基金家數(shù)下降zui多的是恒瑞醫(yī)藥；另有9家上市公司的重倉持有基金數(shù)僅有1家。與2007年二季度相比，在基金重倉持有的醫(yī)藥股中，市值增長幅度zui大的前三家公司分別是新和成、鑫富藥業(yè)和浙江醫(yī)藥。2007年二季度，這三只股票累計漲幅分別為115.42%、102.00%和88.02%。這三家公司同為維生素生產(chǎn)廠家，得益于市場上維生素*，公司獲利能力增強，這是重倉持有股市值增長的主因；市值降幅前三位分別是恒瑞醫(yī)藥、同仁堂和片仔癀，今年三季度累計降幅分別為7.58%、5.51%、3.37%。 
    天相投資分析指出，從三季度基金重倉持有醫(yī)藥股的特點上看，主要表現(xiàn)為以下幾點：一是基金對醫(yī)藥行業(yè)公司的關注面明顯收窄；二是成長性較差或遭遇短期發(fā)展瓶頸的股票被明顯減持，甚至退出重倉股名單，如：同仁堂、上海醫(yī)藥、太極集團、片仔癀、云南白藥等；三是生物制藥行業(yè)屬于高投入、高風險、高收益的行業(yè)，行業(yè)內(nèi)質(zhì)好績優(yōu)的公司依然被重點關注，如華蘭生物、科華生物等；四是化學原料藥行業(yè)得益于維生素類原料價格上漲，三季度備受基金青睞，如新合成、鑫富藥業(yè)和浙江醫(yī)藥。 
    天相投資認為，醫(yī)藥行業(yè)是剛性需求行業(yè)，可持續(xù)發(fā)展性很強，醫(yī)藥類股票總體調(diào)整了近4個月，風險已經(jīng)有所釋放，是今后具有良好成長性、能夠?qū)崿F(xiàn)可持續(xù)發(fā)展性的上市公司，改善發(fā)展瓶頸的重點公司，得益于政策或原材料*提高盈利能力的重點公司，以及具有重大題材背景的上市公司仍將是引起投資者重點關注的方向。