【制藥網(wǎng) 市場(chǎng)分析】 近日，有機(jī)構(gòu)表示，持續(xù)看好本土CXO龍頭企業(yè)主業(yè)在2023-25年延續(xù)高增長(zhǎng)趨勢(shì)。其表示，CXO行業(yè)尤其是小分子CDMO行業(yè)仍是典型的賣(mài)方市場(chǎng)。從更長(zhǎng)維度看，伴隨著小分子創(chuàng)新藥持續(xù)放量，CDMO企業(yè)仍有可能進(jìn)入新一輪的產(chǎn)能擴(kuò)張期。
 

　　該機(jī)構(gòu)認(rèn)為中國(guó)本土CXO企業(yè)成本優(yōu)勢(shì)(科學(xué)家紅利、更低薪酬)和經(jīng)營(yíng)效率優(yōu)勢(shì)不被歐美CXO企業(yè)逆轉(zhuǎn)背景下，中國(guó)本土CXO企業(yè)持續(xù)提升的趨勢(shì)基本不會(huì)發(fā)生變化。如2011-2022年藥明康德的收入增長(zhǎng)趨勢(shì)能夠大致反映本土CXO在全球藥企外包率持續(xù)提升，疊加中國(guó)本土CXO科學(xué)家紅利驅(qū)動(dòng)下全球話語(yǔ)權(quán)不斷提升的趨勢(shì)。綜上該行認(rèn)為CXO產(chǎn)業(yè)向中國(guó)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)應(yīng)該還是能延續(xù)。
 

　　此外，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，小分子CDMO：前端+后端CDMO共振驅(qū)動(dòng)龍頭高增長(zhǎng)延續(xù)。如藥明康德CDMO業(yè)務(wù)2019-2021年收入YOY逐年加速，分別為38.65%、40.78%、49.94%。核心驅(qū)動(dòng)一方面來(lái)著于前端項(xiàng)目數(shù)量和收入持續(xù)高增長(zhǎng)，另一方面來(lái)自于商業(yè)化項(xiàng)目數(shù)量快速爆發(fā)，并不斷放量。該行認(rèn)為2018-2022年FDA新批準(zhǔn)的178個(gè)小分子創(chuàng)新藥物仍處于快速放量期，這也有很大概率驅(qū)動(dòng)本土小分子CDMO龍頭企業(yè)因大訂單在2022年投放的產(chǎn)能，在2023-2025年的產(chǎn)能利用率迅速爬坡甚至2023年達(dá)到滿產(chǎn)狀態(tài)，賣(mài)方市場(chǎng)仍然占據(jù)主導(dǎo)。
 

　　資料顯示，CDMO是研發(fā)生產(chǎn)組織(Contract development and manufacturing)的簡(jiǎn)稱(chēng)，和CRO相比，主要區(qū)別在CDMO除了提供臨床前及臨床階段的研發(fā)服務(wù)之外，也可為藥企提供商業(yè)化生產(chǎn)階段的相關(guān)工藝開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)服務(wù)，是一個(gè)更完整的體系。
 

　　據(jù)悉，近些年來(lái)一批國(guó)際大藥專(zhuān)利陸續(xù)到期，很多跨國(guó)巨頭都迫切地需要降低研發(fā)和生產(chǎn)成本以維持市場(chǎng)地位。成本較低，醫(yī)藥工業(yè)底子不錯(cuò)的中國(guó)便承接了不少全球制藥產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移過(guò)來(lái)的活計(jì)。數(shù)據(jù)顯示，在2016年-2020年期間，中國(guó)CDMO行業(yè)規(guī)模從105億元增長(zhǎng)到了317億元，全球范圍的市占率也增長(zhǎng)到9.5%。這五年間的CAGR高達(dá)32%，是全球平均增速的兩倍多。據(jù)預(yù)計(jì)2025年中國(guó)CDMO能達(dá)到1235億元的體量。
 

　　業(yè)內(nèi)表示，受?chē)?guó)際制藥企業(yè)降低研發(fā)生產(chǎn)成本和提高經(jīng)濟(jì)效益的利益驅(qū)動(dòng)、國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)法規(guī)政策不斷完善及國(guó)內(nèi)醫(yī)藥CDMO服務(wù)水平的顯著提升，中國(guó)CDMO市場(chǎng)規(guī)模大幅增長(zhǎng)，增速遠(yuǎn)高于全球平均水平。未來(lái)，隨著中國(guó)CDMO頭部企業(yè)整體服務(wù)的附加值及獲取利潤(rùn)的能力提高，CDMO行業(yè)將加快向中國(guó)集中。
 

　　同時(shí)有分析人士指出，CDMO的另一個(gè)趨勢(shì)是基因和細(xì)胞治療(CGT)等新式療法崛起。傳統(tǒng)小分子化藥工業(yè)化生產(chǎn)相對(duì)簡(jiǎn)單，規(guī)模效應(yīng)顯著。但CGT類(lèi)藥品的生產(chǎn)過(guò)程要復(fù)雜得多，在制造工藝和質(zhì)量控制等方面的要求絕非傳統(tǒng)藥物可比，原研藥企往往力不從心。而且CGT藥物研發(fā)領(lǐng)域里中小型公司更多，更缺乏商業(yè)化生產(chǎn)的經(jīng)驗(yàn)，也更需要這一塊的外包服務(wù)。根據(jù)據(jù)J.P.Morgan統(tǒng)計(jì)，CGT領(lǐng)域的服務(wù)外包滲透率高達(dá)65%，而傳統(tǒng)生物藥只有35%。
 

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