【制藥網(wǎng) 市場(chǎng)分析】在全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變的當(dāng)下，醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)一直是各界關(guān)注的焦點(diǎn)。當(dāng)前，全球醫(yī)藥健康投融資逐步回暖，與此同時(shí)，技術(shù)迭代也在不斷加速，那么醫(yī)藥CXO相關(guān)賽道能否開(kāi)啟復(fù)蘇進(jìn)程？
 

　　近日，CXO頭部企業(yè)藥明康德發(fā)布2024年年度報(bào)告。報(bào)告顯示，公司2024年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入392.41億元，同比微降2.73%；歸母凈利潤(rùn)94.5億元，同比下滑1.63%，但扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2.47%至99.88億元。
 

　　盡管全年數(shù)據(jù)呈現(xiàn)營(yíng)收凈利雙降態(tài)勢(shì)，但藥明康德第四季度單季收入創(chuàng)歷史新高至115.39億元，環(huán)比增長(zhǎng)10.31%，歸母凈利潤(rùn)環(huán)比增幅達(dá)27.22%，釋放業(yè)務(wù)邊際改善信號(hào)。同時(shí)藥明康德對(duì)2025年給出了積極的業(yè)績(jī)指引，其預(yù)計(jì)2025年持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收入重回雙位數(shù)增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)10%至15%，公司整體收入達(dá)到415億元至430億元。
 

　　據(jù)悉，藥明康德對(duì)2025年的增長(zhǎng)預(yù)期主要基于三個(gè)支撐。一，與GLP-1減肥藥密切相關(guān)的TIDES業(yè)務(wù)(寡核苷酸和多肽)持續(xù)高增長(zhǎng)，2024年收入達(dá)58億元，同比激增70.1%。公司計(jì)劃2025年末將多肽固相合成反應(yīng)釜總?cè)莘e提升至10萬(wàn)升以上，產(chǎn)能規(guī)模較2024年末增長(zhǎng)143%，以應(yīng)對(duì)全球藥企的產(chǎn)能需求。二，化學(xué)業(yè)務(wù)收入占比超70%，剔除新冠項(xiàng)目后增長(zhǎng)11.2%，新產(chǎn)能投放將進(jìn)一步提升服務(wù)能力。三，客戶需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，疊加在手訂單轉(zhuǎn)化，為收入增長(zhǎng)提供保障。
 

　　除了藥明康德釋放出積極信號(hào)外，也有部分CXO企業(yè)2024年業(yè)績(jī)報(bào)喜。如百花醫(yī)藥2024年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比大增219.75%至4147.90萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)4.16%，為3.86億元。諾泰生物2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.25億元，同比增長(zhǎng)57.19%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)4.01億元，同比增長(zhǎng)145.94%。皓元醫(yī)藥2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收22.58億元，同比增長(zhǎng)20.09%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為2.05億元，同比增長(zhǎng)60.83%。
 

　　分析指出，醫(yī)藥 CXO 賽道具備一定的復(fù)蘇潛力。從經(jīng)營(yíng)情況看，2024 年前三季度 CXO 公司業(yè)績(jī)端同比雖有一定壓力，但季度間呈現(xiàn)環(huán)比提升趨勢(shì)，毛利率及凈利率從 2023 年第四季度的歷史低位已經(jīng)企穩(wěn)回升。目前 CXO 行業(yè)正處于周期拐點(diǎn)，供給端產(chǎn)能正在出清，未來(lái)產(chǎn)能利用率有望觸底回升，供需關(guān)系改善催化 CXO 行業(yè)進(jìn)入上升周期。
 

　　同時(shí)，隨著醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展，專業(yè)化分工越來(lái)越明顯。藥企為了降低成本、提高效率，越來(lái)越傾向于將研發(fā)、生產(chǎn)等環(huán)節(jié)外包給專業(yè)的 CXO 企業(yè)。這種行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)為 CXO 賽道的復(fù)蘇提供了堅(jiān)實(shí)的市場(chǎng)基礎(chǔ)。
 

　　另有機(jī)構(gòu)指出，DeepSeek等通用大模型在蛋白質(zhì)折疊預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率突破90%(AlphaFold基準(zhǔn)測(cè)試)，疊加生成式AI實(shí)現(xiàn)分子結(jié)構(gòu)生成效率提升5-8倍，推動(dòng)AI+CXO融合進(jìn)入新階段。全球藥企降本增效訴求升級(jí)，疊加AI技術(shù)成熟度提升，驅(qū)動(dòng)CXO企業(yè)加速智能化轉(zhuǎn)型。如頭部CXO企業(yè)如藥明康德、康龍化成、凱萊英、泰格醫(yī)藥等已通過(guò)自研或合作構(gòu)建AI技術(shù)壁壘，在靶點(diǎn)發(fā)現(xiàn)、患者招募、工藝優(yōu)化等環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)效率提升，行業(yè)正從“人力密集型”向“技術(shù)驅(qū)動(dòng)型”演進(jìn)
 

　　當(dāng)前，醫(yī)藥 CXO 相關(guān)賽道展現(xiàn)出了復(fù)蘇的曙光，行業(yè)自身的發(fā)展趨勢(shì)以及技術(shù)創(chuàng)新帶來(lái)的機(jī)遇，都為其復(fù)蘇提供了有力支撐。但是分析指出，也不能忽視行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、政策變化和全球經(jīng)濟(jì)不確定性等風(fēng)險(xiǎn)因素。CXO 企業(yè)需要積極應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)，抓住機(jī)遇，不斷提升自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，才能在復(fù)蘇進(jìn)程中取得成功。
 

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