【制藥網(wǎng) 市場(chǎng)分析】近期以來(lái)，醫(yī)藥板塊行情回暖，市場(chǎng)上出現(xiàn)不少募集超10億元的醫(yī)藥主題產(chǎn)品。分析認(rèn)為，這一現(xiàn)象的背后有多方面的原因。
 

　　其一，主要得益于創(chuàng)新藥板塊業(yè)績(jī)或迎來(lái)兌現(xiàn)以及國(guó)內(nèi)集采政策邊際放緩。業(yè)績(jī)方面，截至2024年4月13日，已有超過(guò)230家生物醫(yī)藥行業(yè)上市公司披露了年度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，其中25家公司營(yíng)收突破百億元大關(guān)，近半數(shù)企業(yè)盈利能力持續(xù)上升，26家公司歸母凈利潤(rùn)超過(guò)10億元。創(chuàng)新藥企業(yè)表現(xiàn)亮眼，如百利天恒憑借首付款收入與核心產(chǎn)品BL-B01D1的海外合作，2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收58.23億元，同比增長(zhǎng)936.31%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)37.08億元，上年同期虧損7.8億元。恒瑞醫(yī)藥2024年?duì)I收、凈利潤(rùn)均創(chuàng)出新高。百濟(jì)神州虧損進(jìn)一步收窄，公司預(yù)計(jì)2025年全年將實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為正。從集采政策來(lái)看，業(yè)內(nèi)流傳的《集采政策優(yōu)化意見(jiàn)稿》對(duì)集采品種、報(bào)量規(guī)則、報(bào)價(jià)規(guī)則、支付標(biāo)準(zhǔn)等方面均進(jìn)行了優(yōu)化，對(duì)企業(yè)而言是好事。
 

　　其二，二季度將迎來(lái)AACR、ASCO、ADA等多個(gè)具有廣泛國(guó)際影響力的國(guó)際創(chuàng)新藥大會(huì)，相關(guān)領(lǐng)域的全球競(jìng)爭(zhēng)地位有望強(qiáng)化。其中2025AACR上，華東醫(yī)藥將突破性的推出五款自主研發(fā)的創(chuàng)新生物藥以及小分子藥物的研究結(jié)果入選大會(huì)POSTER Presentation，基石藥業(yè)宣布有5款自主研發(fā)創(chuàng)新藥物的新臨床前研究成果將同時(shí)亮相，邁威生物將以壁報(bào)形式公布6項(xiàng)研究成果，信達(dá)生物也將在年會(huì)上公布多項(xiàng)新臨床前數(shù)據(jù)，包括公司旗下一系列雙抗、多抗及抗體偶聯(lián)藥物(ADC)腫瘤管線......這些藥企的重磅數(shù)據(jù)更新，或進(jìn)一步提振板塊行情。
 

　　其三，醫(yī)保談判和商保端均有催化因素，醫(yī)藥板塊業(yè)績(jī)可見(jiàn)度有望持續(xù)提升。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，醫(yī)保局著力促進(jìn)創(chuàng)新藥國(guó)內(nèi)支付端擴(kuò)容，真正有臨床價(jià)值的創(chuàng)新品種有望快速脫穎而出，體現(xiàn)對(duì)真創(chuàng)新、高水平創(chuàng)新的支持。
 

　　從投資角度來(lái)看，券商普遍認(rèn)為2025年國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥板塊行情值得關(guān)注。工銀瑞信基金認(rèn)為，能夠擺脫仿制藥集采影響，以創(chuàng)新藥驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)，同時(shí)管線質(zhì)量較好的大藥企有望脫穎而出，豐厚的資金實(shí)力能使其通過(guò)收購(gòu)、授權(quán)合作、自研多種途徑快速增厚管線。此外，依托重磅產(chǎn)品或平臺(tái)走向全球市場(chǎng)的頭部生物科技公司，以及易受市場(chǎng)催化、基本面趨勢(shì)向好的中小公司也有望產(chǎn)生超額收益。
 

　　國(guó)金證券分析指出，醫(yī)藥板塊在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下展現(xiàn)出抗風(fēng)險(xiǎn)能力和成長(zhǎng)潛力。該機(jī)構(gòu)特別提到，創(chuàng)新藥領(lǐng)域由于地緣政治和關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)較低，將繼續(xù)成為醫(yī)藥板塊增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?，因此持續(xù)看好港股和A股市場(chǎng)上創(chuàng)新藥公司的成長(zhǎng)空間。該行進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，考慮到關(guān)稅政策的影響，血制品、醫(yī)療器械及儀器領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)替代機(jī)會(huì)值得關(guān)注。隨著一季度報(bào)告發(fā)布后景氣度的反轉(zhuǎn)和業(yè)績(jī)的改善，連鎖藥房、器械、CXO、仿制藥、中藥及醫(yī)療服務(wù)等板塊的投資價(jià)值逐漸凸顯，建議投資者加大投資布局。
 

　　免責(zé)聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見(jiàn)，均不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議。