【制藥網(wǎng) 行業(yè)動(dòng)態(tài)】在資本寒冬的余韻中，中國(guó)新藥出海的熱潮卻愈發(fā)洶涌。數(shù)據(jù)顯示，2024年國(guó)內(nèi)共達(dá)成了79起新藥license-out交易，進(jìn)入2025年，BD(商務(wù)拓展)合作浪潮熱度不減，2025 年開(kāi)年至今，國(guó)內(nèi)已達(dá)成了24筆新藥出海交易，多筆過(guò)億合作盡顯中國(guó)創(chuàng)新藥實(shí)力。
 

　　日前，橙帆醫(yī)藥宣布，其與美國(guó)Ollin Biosciences公司就自主研發(fā)的FIC雙特異性抗體藥物VBS-102達(dá)成合作。根據(jù)協(xié)議，Ollin公司將獲得該藥物在大中華區(qū)以外的全球開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)及商業(yè)化權(quán)益，橙帆醫(yī)藥保留大中華區(qū)權(quán)益。本次交易總金額≤4.4億美元，包含首付款、開(kāi)發(fā)、注冊(cè)及商業(yè)化里程碑付款。此外，橙帆醫(yī)藥將獲得授權(quán)區(qū)域銷(xiāo)售的分級(jí)特許權(quán)使用費(fèi)。
 

　　3月25日，恒瑞醫(yī)藥宣布與默沙東達(dá)成Lp(a)抑制劑HRS-5346的許可協(xié)議，根據(jù)協(xié)議條款，恒瑞醫(yī)藥將HRS-5346在大中華區(qū)以外的全球范圍內(nèi)開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化的權(quán)利有償許可給默沙東。恒瑞醫(yī)藥將收取2億美元的首付款，并有資格獲得不超過(guò)17.7億美元的與特定的開(kāi)發(fā)、監(jiān)管和商業(yè)化相關(guān)的里程碑付款，以及如果相關(guān)產(chǎn)品獲批上市，基于HRS-5346的凈銷(xiāo)售額的銷(xiāo)售提成。本次交易金額高達(dá)19.7億美元。
 

　　3月24日，減肥藥頭部諾和諾德宣布將以2億美元的首付款買(mǎi)下聯(lián)邦制藥一款GLP-1 類(lèi)長(zhǎng)效三重激動(dòng)劑的全球(除大中華區(qū)外)權(quán)益，首付款2億美元，交易總金額達(dá)20億美元。
 

　　3月21日，和鉑醫(yī)藥宣布與阿斯利康達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方將共同研發(fā)針對(duì)免疫性疾病、腫瘤及其他多種疾病的新一代多特異性抗體療法。作為項(xiàng)目授權(quán)方，和鉑醫(yī)藥不僅將得到1.75億美元的首付款，還將收獲阿斯利康1.05億美元的股權(quán)投資，以認(rèn)購(gòu)前者9.15%的新發(fā)行股份。
 

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　　可以看到，在資本寒冬余溫未散的情況下，license out出海案例頻現(xiàn)，通過(guò)對(duì)外授權(quán)交易，國(guó)內(nèi)藥企可以獲得直接的經(jīng)濟(jì)回報(bào)，還能獲得面對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、臨床試驗(yàn)審批審評(píng)、上市許可申請(qǐng)、生產(chǎn)銷(xiāo)售方面的經(jīng)驗(yàn)。這對(duì)于那些不具備藥物研發(fā)、臨床試驗(yàn)、注冊(cè)審批、全球銷(xiāo)售等全鏈條的掌控能力的企業(yè)而言，無(wú)疑是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。
 

　　東北證券經(jīng)分析指出，現(xiàn)如今中國(guó)新藥企業(yè)BD交易數(shù)量較往年實(shí)現(xiàn)較大增長(zhǎng)，交易金額亦明顯提升，未來(lái)，國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥出海市場(chǎng)有望進(jìn)一步活躍。TOP MNC(跨國(guó)制藥公司)認(rèn)可中國(guó)本土企業(yè)研發(fā)實(shí)力，有更強(qiáng)意愿給予高估值；另一方面，四個(gè)高景氣度賽道，國(guó)產(chǎn)新藥整體研發(fā)進(jìn)度可圈可點(diǎn)，研發(fā)實(shí)力較強(qiáng)的國(guó)產(chǎn)藥企有望與外資企業(yè)在全球市場(chǎng)上同臺(tái)競(jìng)技。
 

　　而就近期的關(guān)稅政策給BD交易帶來(lái)的影響，業(yè)內(nèi)表示，BD交易屬于服務(wù)貿(mào)易或技術(shù)轉(zhuǎn)移，并非實(shí)物交割，因此與關(guān)稅沒(méi)有直接關(guān)系。
 

　　國(guó)信證券也發(fā)布研報(bào)稱，國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥的研發(fā)進(jìn)度和臨床數(shù)據(jù)越來(lái)越在全球范圍內(nèi)占到優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)新藥BD出海受關(guān)稅影響較小，有望繼續(xù)通過(guò)授權(quán)出海的形式實(shí)現(xiàn)全球的商業(yè)化價(jià)值。推薦關(guān)注具備高質(zhì)量創(chuàng)新能力的公司：科倫博泰生物-B、康方生物、三生制藥、康諾亞-B、和黃醫(yī)藥等。
 

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