【制藥網(wǎng) 醫(yī)藥股市】在創(chuàng)新藥賽道牛市正酣之際，一則限購消息引發(fā)了業(yè)內的高度關注。8月9日，有消息稱，為確?；鸬姆€(wěn)定運作，切實保護持有人的利益，素有“醫(yī)藥一姐”之稱的葛蘭所管理的中歐醫(yī)療創(chuàng)新基金宣布實施限購舉措。自8月11日起，該基金將對單日單賬戶的申購金額進行限制，限額設定為10萬元。
 

　　截至2025年第二季度末期，中歐醫(yī)療創(chuàng)新基金展現(xiàn)出了強勁的管理實力，其管理規(guī)模高達82億元。從業(yè)績表現(xiàn)來看，年初至今的收益率已達到62%，近一年來的收益率更是高達80.12%。如此亮眼的成績，無疑使其成為投資者眼中的香餑餑。
 

　　進一步審視基金半年報的披露信息可以發(fā)現(xiàn)，中歐醫(yī)療創(chuàng)新基金的前十大持倉股均聚焦于創(chuàng)新藥及其產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)質企業(yè)。其中，三生制藥漲幅高達400%，即便漲幅相對較小的凱萊英也有30%的漲幅。這些持倉股的出色表現(xiàn)，為基金的優(yōu)異業(yè)績提供了有力支撐。
 

　　此前，葛蘭在2025年半年報中明確表達了對創(chuàng)新藥長期發(fā)展前景的堅定看好。其指出，一方面，在ADC、雙抗、多肽等前沿領域，國內企業(yè)的競爭力正逐步獲得全球認可。眾多國內藥企在這些領域加大研發(fā)投入，取得了一系列突破性成果，產(chǎn)品的質量和療效得到了國際市場的廣泛關注。另一方面，國內政策層面的積極優(yōu)化也為創(chuàng)新藥企的發(fā)展創(chuàng)造了有利的環(huán)境。政策支持研發(fā)效率與質量的提升，完善多元化支付機制，為創(chuàng)新藥的市場推廣和應用提供了保障；同時，投融資渠道的進一步疏通，使得創(chuàng)新藥企在資金獲取方面更為順暢，能夠更好地開展研發(fā)工作。
 

　　然而，一直火熱的創(chuàng)新藥賽道近期卻遭遇了波折。美國方面對進口藥品征收250%關稅的威脅，給創(chuàng)新藥行業(yè)帶來了巨大的不確定性。這一潛在的關稅政策一旦實施，將對國內創(chuàng)新藥企業(yè)的出海戰(zhàn)略造成一定的影響，尤其是那些依賴海外市場的企業(yè)，其利潤空間可能會被大幅壓縮。部分藥企中期業(yè)績不及預期的情況，也給市場潑了一盆冷水。以和黃藥業(yè)為例，其在周五股價大跌16%，主要原因在于中報業(yè)績不理想。2025年上半年，和黃藥業(yè)收入2.78億美元，同比下降9.16%。中國市場銷售的下降以及呋喹替尼海外推廣進程的放緩，使得投資者開始重新審視該企業(yè)的投資價值。再加上和黃藥業(yè)在BD出海方面一直未能取得實質性進展，投資者對其未來發(fā)展的信心下降。
 

　　展望未來，業(yè)內普遍認為創(chuàng)新藥行業(yè)的分化還將持續(xù)加劇。在眾多影響因素中，BD出海能力無疑是尤為關鍵的考量標準之一。能夠成功將創(chuàng)新藥授權給國際藥企，實現(xiàn)BD出海，意味著企業(yè)的研發(fā)成果得到了國際認可，能夠在全球市場上分享創(chuàng)新藥的紅利。產(chǎn)品商業(yè)化的預期也至關重要。即使企業(yè)擁有優(yōu)秀的創(chuàng)新藥產(chǎn)品，如果無法有效地將其推向市場，實現(xiàn)商業(yè)化盈利，也難以在激烈的市場競爭中立足。
 

　　在此背景下，葛蘭所管理的中歐醫(yī)療創(chuàng)新基金選擇限購，或許是基于對基金長期穩(wěn)健發(fā)展的考量。當市場熱度高漲，大量資金涌入可能會對基金的投資策略產(chǎn)生不利影響。限購能夠控制資金流入規(guī)模，確?；鸾?jīng)理能夠按照既定的投資策略進行操作，避免因資金過度集中而帶來的投資風險。這也體現(xiàn)了對現(xiàn)有持有人利益的保護，防止新資金的大量涌入攤薄原有持有人的收益。
 

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