【制藥網(wǎng) 市場分析】隨著全球醫(yī)藥領(lǐng)域投融資在 2023 年底開啟持續(xù)復蘇進程，國內(nèi)醫(yī)藥外包服務(wù)行業(yè)也迎來了發(fā)展的 “春天”。在此基礎(chǔ)上，有機構(gòu)指出，就醫(yī)藥外包服務(wù)行業(yè)而言，國內(nèi)頭部企業(yè)訂單端持續(xù)恢復，2025年預計逐漸傳導到業(yè)績端。根據(jù)企業(yè)發(fā)布的2025年上半年業(yè)績報告來看，當前已經(jīng)有不少企業(yè)業(yè)績回暖。
 

　　如博騰股份2025年半年報顯示，公司上半年營業(yè)收入為16.21億元，同比增長19.88%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2706萬元，實現(xiàn)扭虧為盈?？谍埢稍诮衲晟习肽陮崿F(xiàn)營收64.41億元，同比增長14.93%；實現(xiàn)扣非凈利潤6.37億元，同比增加36.66%。藥明康德上半年整體營業(yè)收入208.0億元，同比增長20.6%；歸母凈利潤85.6億元，同比增長101.9%。美迪西上半年實現(xiàn)營業(yè)收入5.4億元、同比增長3.64%，終結(jié)了此前連續(xù)下滑態(tài)勢；歸母凈利潤-1289.84萬元、同比收窄81.63%，其中二季度單季凈利潤164.85萬元，這是自2023年以來頭次單季盈利轉(zhuǎn)正。
 

　　根據(jù)相關(guān)醫(yī)療研發(fā)外包統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)內(nèi)公司2025年上半年凈利潤平均同比增長41.39%，其中漲幅靠前的有多家CRO為核心主業(yè)的公司，進一步佐證了CRO行業(yè)曙光已現(xiàn)，而兼顧了“海外大單+差異化技術(shù)+現(xiàn)金流安全”的企業(yè)更有望享受復蘇紅利。
 

　　其中博騰股份從業(yè)務(wù)類型看，上半年公司營業(yè)收入增長來自小分子原料藥業(yè)務(wù)，以及基因細胞治療和新分子業(yè)務(wù)等兩大新業(yè)務(wù)板塊，其中小分子原料藥業(yè)務(wù)收入同比增長約20%、基因細胞治療業(yè)務(wù)同比增長約71%、新分子業(yè)務(wù)同比增長約128%。報告表示，博騰股份在中國、美國、歐洲擁有18個運營場地，能夠為全球客戶提供小分子、多肽與寡核苷酸、蛋白與偶聯(lián)、基因細胞治療等不同類型的定制研發(fā)生產(chǎn)服務(wù)。從市場單元看，上半年公司收入增長驅(qū)動主要來自歐美市場，其中歐洲市場同比增長約35%、北美市場同比增長約33%。
 

　　對于康龍化成，數(shù)據(jù)顯示，今年一、二季度，公司的營收分別為30.99億元、33.42億元；扣非凈利潤分別為2.92億元、3.45億元，均實現(xiàn)正向增長。業(yè)內(nèi)表示，從康龍化成的歷史經(jīng)營狀況來看，單季度能創(chuàng)造30億元營收、3億元扣非凈利潤是非常不錯的成績，且企業(yè)下半年的經(jīng)營數(shù)據(jù)會優(yōu)于上半年。這意味著，該企業(yè)的經(jīng)營狀況已逐步回升。同時，該公司也已連續(xù)4個季度實現(xiàn)了單季度30億元以上的營收。據(jù)悉，康龍化成的主營業(yè)務(wù)包括實驗室服務(wù)、小分子工藝開發(fā)及生產(chǎn)外包服務(wù)、臨床研究服務(wù)、大分子和細胞與基因治療服務(wù)。其中，大分子和細胞與基因治療服務(wù)自2019年開始布局，并在2021年被設(shè)立為獨立模塊，這也是行業(yè)近些年的新興熱點業(yè)務(wù)。
 

　　而藥明康德在業(yè)績增長中，蘊含著兩大增長引擎，可以簡單概括為“小分子基本盤依然穩(wěn)健，新分子業(yè)務(wù)高速增長”。目前，藥明康德D&M階段小分子數(shù)量已經(jīng)超過了3,000個。此外公司的多肽和寡核苷酸為代表的TIDES業(yè)務(wù)在上半年保持高速增長，收入50.3億元，同比增長141.6%。截至6月底，TIDES業(yè)務(wù)在手訂單同比增長48.8%；服務(wù)客戶數(shù)同比提升12%，服務(wù)分子數(shù)同比提升16%。
 

　　美迪西方面，報告顯示，2025年上半年境外新簽訂單金額同比增長約40%，長期綁定武田、吉利德、阿斯利康等一線藥企；境外客戶收入2.48億元，同比增長31.08%，境外收入較去年同期提升9.55個百分點。此外，公司相關(guān)人士還表示，“在AI應(yīng)用上，公司推進基于AI的創(chuàng)新藥發(fā)現(xiàn)研發(fā)平臺優(yōu)化，重點構(gòu)建AI輔助新型分子探針設(shè)計，并將其應(yīng)用于細胞或亞細胞類藥物生物分析標準化技術(shù)平臺，以技術(shù)創(chuàng)新提升研發(fā)效率與精準度。
 

　　從上述頭部企業(yè)的半年報數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)醫(yī)藥外包服務(wù)行業(yè)的復蘇已不再是單點突破，而是呈現(xiàn)出全面回暖的態(tài)勢。訂單端的持續(xù)恢復正在逐步轉(zhuǎn)化為實實在在的業(yè)績增長，企業(yè)的盈利能力和運營效率不斷提升。展望未來，隨著醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的不斷推進，以及國內(nèi)醫(yī)藥外包企業(yè)競爭力的持續(xù)提升，行業(yè)有望繼續(xù)保持良好的發(fā)展勢頭。?
 

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