【制藥網(wǎng) 企業(yè)新聞】10月11日，福瑞達發(fā)布公告，基于公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，為進一步優(yōu)化公司資源配置，聚焦醫(yī)藥、化妝品兩大主業(yè)，不斷增強競爭力，提高公司可持續(xù)經(jīng)營能力，公司擬將持有的山東魯商銀座商業(yè)管理有限公司(以下簡稱“銀座商管”)100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給魯商福瑞達健康投資有限公司，交易價款依據(jù)評估值確定為8,840.28萬元。本次交易完成后，公司將不再持有銀座商管的股權(quán)。
 

　　標的銀座商管的經(jīng)營收入主要來源于對集團內(nèi)部房地產(chǎn)項目進行運營管理，但受國有資本退出房地產(chǎn)板塊的政策影響，銀座商管近年來業(yè)績承壓。財報顯示，銀座商管2024年凈虧損62.35萬元。2025年上半年，凈虧損達87.68萬元。
 

　　經(jīng)評估機構(gòu)評估，以2024年12月31日為評估基準日，銀座商管評估價值為8840.28萬元，評估增值率為0.39%。
 

　　福瑞達此次以接近凈資產(chǎn)的價格對銀座商管做“減法”，無疑是為了斷舍離后，將重心放到醫(yī)藥、化妝品兩大主業(yè)上來，從而提高競爭力，實現(xiàn)未來長遠可持續(xù)發(fā)展。
 

　　值得一提的是，福瑞達此前已經(jīng)多次作出出售資產(chǎn)的決定，涉及房地產(chǎn)等領(lǐng)域。例如，2024年2月，子公司魯商服務(wù)以2186.40萬元轉(zhuǎn)讓匯邦達裝飾工程公司100%股權(quán)給山東城發(fā)，從而退出裝飾工程領(lǐng)域。
 

　　更早的2023年，福瑞達先后兩次將8家地產(chǎn)公司及債權(quán)轉(zhuǎn)讓給控股股東山東省商業(yè)集團或其關(guān)聯(lián)方，交易總價59.01億元。剝離后公司營收結(jié)構(gòu)發(fā)生明顯變化，地產(chǎn)業(yè)務(wù)占比從76%降至零，意味著也全身退出了房地產(chǎn)領(lǐng)域。
 

　　不過，多次做“減法”后，公司業(yè)績依舊承壓。2025年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入17.90億元，同比下降7.05%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.08億元，同比下降15.16%。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額僅為1867.74萬元，同比大幅下降86.26%。業(yè)績下降主要是因為璦爾博士收入減少。半年報顯示，璦爾博士品牌上半年實現(xiàn)營業(yè)收入4.51億元，同比減少29.97%。這也使得2025 年上半年福瑞達整個化妝品板塊業(yè)務(wù)出現(xiàn)了下滑，營業(yè)收入10.94 億元，同比減少 7.73%。而醫(yī)藥板塊的表現(xiàn)也不盡如人意，上半年實現(xiàn)營收2.07億元，同比減少13.87%。主要受集采省份范圍擴大及中標產(chǎn)品價格下降影響。
 

　　華創(chuàng)證券10月10日給予福瑞達推薦評級。其認為，公司研發(fā)底蘊深厚，當前公司處于戰(zhàn)略調(diào)整期，隨著下半年璦爾博士調(diào)整逐步到位及新品上市放量，公司有望迎來業(yè)績與估值的雙重修復。該機構(gòu)預計25-27 年福瑞達歸母凈利潤分別為2.48、2.94、3.50 億元，當前股價分別對應32、27、22 倍PE，參考可比公司估值，該機構(gòu)給予公司26 年業(yè)績35 倍PE，對應目標估值102.8 億元，目標價10.11 元，維持“推薦”評級。風險提示：市場競爭加劇、新品推廣不及預期、品牌調(diào)整不及預期等風險。
 

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