【制藥網(wǎng) 行業(yè)動(dòng)態(tài)】進(jìn)入四季度以來(lái)，醫(yī)藥行業(yè)成為機(jī)構(gòu)關(guān)注的焦點(diǎn)，包括百濟(jì)神州、澤璟制藥、邁威生物、微芯生物等多家創(chuàng)新藥企業(yè)迎來(lái)內(nèi)外資機(jī)構(gòu)的密集調(diào)研。
 

　　其中百濟(jì)神州11月10日發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表稱，公司于2025年11月7日接受167家機(jī)構(gòu)調(diào)研。公司在機(jī)構(gòu)調(diào)研中表示，公司第三季度再次展現(xiàn)了強(qiáng)勁的執(zhí)行力。從財(cái)務(wù)角度看，收入達(dá)到14億美元，同比增長(zhǎng)41%。本季度公司產(chǎn)生了超過(guò)3.5億美元的自由現(xiàn)金流。公司夯實(shí)了資產(chǎn)負(fù)債表，季度末現(xiàn)金儲(chǔ)備為41億美元。百悅澤在第三季度表現(xiàn)依舊優(yōu)異，實(shí)現(xiàn)51%的增長(zhǎng)，季度全球收入頭次突破10億美元大關(guān)。公司新一代BCL2抑制劑索托克拉近期獲得FDA突破性療法認(rèn)定，用于治療復(fù)發(fā)/難治性套細(xì)胞淋巴瘤。本季度，公司不斷擴(kuò)大的實(shí)體瘤管線也取得了多項(xiàng)進(jìn)展，包括多個(gè)早期階段產(chǎn)品的臨床概念驗(yàn)證等。
 

　　此外，澤璟制藥在機(jī)構(gòu)調(diào)研中表示，2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收59,344.01萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)54.49%，主要因藥品銷售增長(zhǎng)。重組人凝血酶納入醫(yī)保后銷量上升，吉卡昔替尼片自6月啟動(dòng)銷售。研發(fā)方面，ZG006在神經(jīng)內(nèi)分泌癌中ORR達(dá)66.7%，關(guān)鍵性試驗(yàn)已完成頭例入組；ZG005聯(lián)合化療在一線患者中ORR達(dá)65%。ZGGS34獲中美臨床批準(zhǔn)。研發(fā)費(fèi)用為30,277.87萬(wàn)元，保持平穩(wěn)。與德國(guó)默克合作推廣rhTSH。吉卡昔替尼治療斑禿的上市申請(qǐng)已于2025年5月獲受理，正處審評(píng)中。
 

　　而根據(jù)邁威生物調(diào)研情況顯示，邁威生物的9MW2821(Nectin - 4 ADC)采用新一代定點(diǎn)偶聯(lián)工藝等，臨床入組超1400例患者，多項(xiàng)適應(yīng)癥開(kāi)發(fā)進(jìn)度快，三項(xiàng)III期等多項(xiàng)臨床研究正在開(kāi)展。靶向CDH17 ADC創(chuàng)新藥7MW4911已中美雙報(bào)，臨床前研究顯示五大優(yōu)勢(shì)。靶向B7 - H3 ADC創(chuàng)新藥7MW3711在ESMO大會(huì)展示臨床數(shù)據(jù)，顯示出良好活性，采用的新型毒素分子有優(yōu)勢(shì)。雙靶點(diǎn)小核酸藥物2MW7141處于臨床前階段，9月達(dá)成全球獨(dú)家授權(quán)協(xié)議，雙靶點(diǎn)設(shè)計(jì)有優(yōu)勢(shì)，還探索肝外靶向。IL - 11單抗9MW3811已與Calico達(dá)成許可協(xié)議，完成中、澳I期臨床，國(guó)內(nèi)病理性瘢痕適應(yīng)癥II期臨床已受理。TCE平臺(tái)有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，計(jì)劃2026年多條管線臨床申報(bào)。2025年邁威生物創(chuàng)新藥BD業(yè)務(wù)取得多個(gè)突破，多個(gè)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)對(duì)外授權(quán)合作，還積極推進(jìn)其他創(chuàng)新藥BD業(yè)務(wù)。
 

　　有分析人士指出，從醫(yī)藥行業(yè)基本面來(lái)看，創(chuàng)新藥板塊已回歸內(nèi)生增長(zhǎng)軌道。政策層面持續(xù)支持創(chuàng)新藥械的發(fā)展，商業(yè)保險(xiǎn)等支付方式的完善也有望為創(chuàng)新藥支付端帶來(lái)增量支持。此外，集采政策不斷優(yōu)化，預(yù)計(jì)將持續(xù)提振板塊估值。
 

　　另有人士表示，從中長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)的國(guó)際化發(fā)展才剛剛開(kāi)始，優(yōu)質(zhì)企業(yè)仍有較大成長(zhǎng)空間。目前國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥銷售收入增長(zhǎng)迅猛，但金額在國(guó)內(nèi)整體藥品市場(chǎng)的占比僅有10%左右，未來(lái)可能有3倍以上的成長(zhǎng)空間。展望未來(lái)3年，我國(guó)創(chuàng)新藥在海外的商業(yè)化有望迎來(lái)爆發(fā)，對(duì)這些出海企業(yè)的業(yè)績(jī)將產(chǎn)生重大正向貢獻(xiàn)。
 

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